7月26日，寶龍地產披露內幕消息稱，根據第四批2022年票據的條款，第四批2022年票據的所有尚未償還本金額及其應計利息，于到期日2022年7月25日到期并應支付。截至公布日期，寶龍地產尚未償還該等沒有交換的第四批2022年票據余下尚未償還本金額2129.4萬美元本金及應計利息。

據悉，寶龍地產進一步表示，根據第二批2022年票據的條款，第二批2022年票據的所有尚未償還本金額及其應計利息，將于到期日2022年11月8日到期并應支付。雖然寶龍地產不斷探討各項融資安排，惟就該等沒有交換的第二批2022年票據余下尚未償還本金額3725.9萬美元，亦未必能于2022年11月8日償還該本金及應計利息。

值得注意的是，寶龍地產將與余下的第四批2022年票據及第二批2022年票據的持有人積極保持溝通，并鼓勵相關持有人于切實可行情況下盡快與公司聯絡，務求就結付該等票據達成雙方同意的安排。

債務集中到期

據YY評級報告，寶龍今年6-12月還有45.15億元境內債（含ABS）+6億美元境外債面臨行權或到期，折合人民幣約85億元。

集中兌付壓力下不容喘息，在銷售下滑的不利背景下，特別是80余億元REITS發行失效后，寶龍拿出了新的融資及償債計劃：1）出售寫字樓和長期出租公寓（價值150-200億元）；2）抵押39個購物商場和酒店（價值200-250億元）。

此外，寶龍在融資動作上也并不順利。

2月22日，據上交所披露，寶龍地產旗下上海寶龍實業發展(集團)有限公司20億元ABS項目狀態更新為“終止”。據了解，該債券擬發行金額為20億元，債券名稱天風-瑞龍應收賬款1-10期資產支持專項計劃。

也就是說，這次ABS的底層資產是寶龍實業對外的應收款。

據了解，這是寶龍地產一年來發生的“第N次”公開融資受挫。

去年10月8日，上海寶龍實業發展（集團）有限公司的公募債券被證監會中止審查；去年4月，寶龍地產旗下一筆ABS同樣也被上交所終止；

去年3月原定發行不超過20億元公司債，最終實際發行規模為15億元；去年1月份，寶龍地產計劃發行上限為25億元的公司債，最終發行規模僅為10億元等等。

評級被下調

7月5日，穆迪將寶龍地產控股有限公司(Powerlong Real Estate Holdings Limited，簡稱“寶龍地產”)的公司家族評級從“Caa1”下調至“Caa2”，高級無抵押評級從“Caa2”下調至“Caa3”。

此外，展望仍為“負面”。穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示:“評級下調反映出，隨著寶龍地產向其票據持有人提出交換要約以及同意征求，該公司流動性風險加大。”

Cedric Lai還補充道：“負面展望反映出，在融資緊張的環境下，該公司解決再融資需求的能力存在不確定性?！?/span>

2022年7月4日，寶龍地產向其將于2022年7月和2022年11月到期的美元高級票據持有人提出交換要約以及同意征求。

交換要約中提及，在經營環境困難、融資條件緊張和大量債務到期的情況下，該公司的流動性承壓，其中包括了將于2022年12月底前到期的6億美元離岸債券。該公司還有4.2億美元的離岸債券和94億元人民幣的在岸債券將在2023年底前到期或可回售。

寶龍地產的Caa2公司家族評級反映了該公司的流動性疲弱，穆迪預計，由于融資條件受限，該公司將難以從在岸和離岸債券市場籌集新資金，以解決其再融資需求。

雖然寶龍地產的投資物業組合可以提供一定的流動性來源，但此類資產出售將受到市場狀況波動的影響。

由于結構性次級風險，寶龍地產的高級抵押債務評級Caa3相較其公司家族評級要低一個子級。上述風險反映了寶龍地產的大部分債權在運營子公司層面，在破產情況下其受償順序優先于寶龍地產的高級無抵押債權。此外，控股公司缺乏緩解結構性次級風險的重大因素，因而降低了控股公司層面債權的預期回收率。

在環境、社會和治理(ESG)因素方面，穆迪考慮了該公司對其控股股東許健康及許華芳的集中所有權，截至2021年12月31日，許健康及許華芳共同持有該公司59%的股份。穆迪還考慮了公司設立專門委員會進行監督，其審計和薪酬委員會由兩名獨立非執行董事擔任主席;以及適用中國香港特別行政區的《香港證券交易所上市規則》和《證券與期貨條例》，以監督關聯交易。